[pt] DEMOGRAFÍA E TAXA DE JUROS REAL NA ECONOMIA DOS EUA

Autor: ALEX AVELINO CARRASCO MARTINEZ
Jazyk: angličtina
Rok vydání: 2021
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Druh dokumentu: TEXTO
DOI: 10.17771/PUCRio.acad.51465
Popis: [pt] Eu desenvolvo um modelo de gerações sobrepostas com crescimento salarial ao longo do ciclo de vida (LCWP, por sua sigla em inglês), taxa de mortalidade dependente da idade, restrições de liquidez e rigidez nominal. O modelo é calibrado para capturar a transição demográfica dos EUA, estimativas de LCWP e outras características importantes da economia dos EUA durante o período 3;72-4239. O modelo é usado para examinar a relação entre dados demográficos e taxas de juros reais assim como os principais mecanismos de transmissão em jogo. Eu encontro que o rápido aumento da população em idade ativa entre 3;72 e 3;:2 contribuiu significativamente para o aumento das taxas de juros reais. A reversão desse processo, juntamente com o aumento da expectativa de vida, desencadeou um rápido declínio nas taxas de juros desde então. A heterogeneidade na propensão marginal a consumir entre os trabalhadores desempenha um papel importante na conexão desses movimentos de fertilidade e taxa de juros real. Num exercício adicional, devido à evidência de grandes erros de previsão da expectativa de vida, eu estendo o modelo com um processo de aprendizado sobre longevidade e encontro que ele pode aumentar significativamente a relevância de fatores demográficos na explicação dos movimentos reais das taxas de juros. Por fim, encontro que a falha dos bancos centrais em levar em conta a relação entre dados demográficos e taxas de juros pode gerar, devido a mudanças não monitoradas na taxa de juros natural, variações na taxa de inflação.
[en] I develop an overlapping generations model with life cycle wage profile (LCWP), age-dependent mortality rate, liquidity constraints, and nominal rigidities. The model is calibrated to capture US demographic transition, LCWP estimations, and other salient features of the US economy during 3;72-4239. The model is then used to examine the relationship between demographics and real interest rates and the main transmission mechanisms in play. I find that the rapid increase in the working age population from 3;72-3;:2s has significantly contributed to the rise of real interest rates. The reversion of this process together with the increase in life expectancy triggered a rapid decline in the interest rates ever since. The heterogeneity in the marginal propensity to consume among workers plays a major role in connecting these fertility and real interest rate movements. In an additional exercise, due to the evidence on large life expectancy forecast errors, I introduce a learning process about longevity and find that it can significantly a ugment t he r elevance o f d emographic f actors in explaining real interest rate movements. Finally, I find t hat t he central banks failure to recognize the relationship between demographics and interest rates can generate, due to unaccounted changes in the natural interest rate, inflation rate variations.
Databáze: Networked Digital Library of Theses & Dissertations
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