O uso da teoria de opções reais na avaliação de projetos de investimentos para implementação de sistemas ERP

Autor: Souza, Márcio Barros
Jazyk: portugalština
Rok vydání: 2014
Předmět:
Zdroj: Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do MackenzieUniversidade Presbiteriana MackenzieMACKENZIE.
Druh dokumentu: Doctoral Thesis
Popis: Made available in DSpace on 2016-03-15T19:31:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Marcio Barros Souza.pdf: 3064012 bytes, checksum: bbb11da9182e6b1ff4c1aee75ce7f916 (MD5) Previous issue date: 2014-05-07
The aim of this study was to develop an analytical model of full stochastic programming, grounded on the Real Options Theory (ROT) for the analysis of the value of the investment opportunity in project to implement Enterprise Resource Planning (ERP) system. The proposed model is a modified extension of Wu et al. (2008), incorporating the possibility of a catastrophic event (or contingent event), as discussed in Schwartz and Zozaya-Gorostiza (2003). While a programming and stochastic optimization model, it is inserted in the context of Operational Research, whose nature, as the name implies, is the use of analytical scientific method to address operational problems in organizations. The managerial flexibility of the model was treated as a real option, in which there is the right, but not the obligation, to perform an action (for instance, postpone, expand, contract or abandon. The strategic decision concerned the possibility of purchasing and implementing the system as a whole package or through modules. Revenue estimates for the project were modeled as a stochastic process of the Geometric Brownian Motion type, while costs were modeled as a function of the characteristics of each cash outflow type, resulting in the choice of a probability distribution. The model uses Latin hypercube simulation to obtain the expected values of the parameters for generating a decision tree that guides the optimization process. Given the parameters and constraints of the model, the optimization searches for the optimal investment decision. Considering the model configuration and parameters adopted, the figures indicate that the process of purchasing and implementing the modules result in an optimal decision for the value of the investment opportunity. Furthermore, the sensitivity analysis of the parameters allowed the identification of the most sensitive parameters in the model that need careful analysis, to avoid distortions in the projections.
Neste trabalho, objetivou-se a desenvolver um modelo analítico de programação estocástica inteira, fundamentada pela Teoria de Opções Reais (TOR), para a análise do valor da oportunidade de investimento em projeto para implementação de sistema ERP - Enterprise Resource Planning. O modelo proposto é uma extensão modificada de Wu et. al. (2008), com a incorporação da possibilidade de ocorrência de um evento catastrófico (ou contingente), como em Schwartz e Zozaya-Gorostiza (2003). Enquanto modelo de programação estocástica e de otimização, está inserido no contexto de Pesquisa Operacional, cuja natureza, como o próprio nome indica, é o uso do método científico analítico para tratar dos problemas operacionais nas organizações. A flexibilidade gerencial do projeto é tratada como uma opção real, na qual há um direito, mas não uma obrigação, para realizar uma ação (por exemplo, adiar, expandir, contrair ou abandonar). A decisão estratégica relacionou-se com a possibilidade de comprar e implementar o sistema pelo pacote completo, ou então por módulos. As estimativas de receitas do projeto foram modeladas como um processo estocástico do tipo Movimento Browniano Geométrico, enquanto os custos foram modelados em função da particularidade de cada tipo de saída de caixa, resultando na escolha de uma distribuição de probabilidades. O modelo utiliza simulação por hipercubos latinos para obtenção dos valores esperados dos parâmetros, os quais alimentam uma árvore de decisão que baliza o processo de otimização. Dados os parâmetros e as restrições do modelo, a otimização busca a decisão ótima de investimento. Os resultados obtidos, considerando a configuração do modelo e os parâmetros adotados, apontam que a compra e implementação por módulos resulta em uma decisão ótima para o valor da oportunidade de investimento. Ademais, a análise de sensibilidade dos parâmetros possibilitou a identificação dos parâmetros mais sensíveis no modelo e que precisam ser analisados com atenção, para evitar distorções nas projeções.
Databáze: Networked Digital Library of Theses & Dissertations
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