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El presente estudio tiene por objetivo identificar la relación entre los gastos en Pesquisa y Desarrollo (P&D) com el precio de las acciones de las empresas brasileñas registradas en la Bovespa dando continuidad a los estudios de Lopes (2001;2002) y Rezende (2005) sobre value-relevance de la información contable en el Brasil. Esta pesquisa empírico-análitica fue basada en el modelo de Collins et al. (1997), que es una proxy del modelo Residual Income Valuation (RIV) de Ohlson (1995) y en la clasificación de intensidad tecnológica de la pesquisa de Chan et al. (1990), realizada en los Estados Unidos de América. Se tomaron como muestra las empresas brasileñas registradas en la Bovespa, abarcando el período de 1996 a 2006. Por medio de regresiones múltiples, se identificó que los gastos en P&D no son estadisticamente significantes para el precio de las acciones de las empresas estudiadas. Tales conclusiones no ratifican la pesquisa de Chan et al. (1990), pero refuerzan los estudios de Ohlson (1995), Lopes (2001; 2002) y complementan el estudio de Rezende (2005), una vez que el estudio evidencia que el lucro continúa estadísticamente significante para el precio de la acción, presentando relación positiva incluso después de la deducción de los gastos en P&D contabilizados al gasto. Situación diferente ocurre para el PL (Patrimonio Líquido), que dejó de ser estadísticamente significante y de presentar relación con el precio de la acción, después de ser deducidos los gastos en P&D contabilizados como inversión. |
