Разработка системного подхода к оценке рисков инвестиционных проектов: риски неприемлемо низкой проектной доходности
| Jazyk: | angličtina |
|---|---|
| Rok vydání: | 2022 |
| Předmět: | |
| Zdroj: | Eastern-European Journal of Enterprise Technologies; Vol. 1 No. 4 (115) (2022): Mathematics and Cybernetics-applied aspects; 77-86 Eastern-European Journal of Enterprise Technologies; Том 1 № 4 (115) (2022): Математика и кибернетика-прикладные аспекты; 77-86 Eastern-European Journal of Enterprise Technologies; Том 1 № 4 (115) (2022): Математика та кібернетика-прикладні аспекти; 77-86 |
| ISSN: | 1729-3774 1729-4061 |
| Popis: | A new systems approach to quantitative estimation of financial risks of investment projects was proposed: an integral risk of the project as a whole for all its parameters at once and the risks for each of its parameters separately. At the same time, the very concept of the project risk has been generalized: instead of the conventional risk of unprofitability, a new, more general concept of the risk of unacceptably low project profitability has been introduced. Two levels of the project profitability were considered: a level acceptable to the investor and a realistically achievable level. Corresponding values of design parameters and indices of financial efficiency of the project were found for these levels. Based on the found values, relative margins of investment acceptability and risks of unacceptably low profitability of the project were calculated. A procedure of comprehensive assessment of the risk of unacceptable low profitability of the project for cases of high certainty and partial uncertainty has been developed. Explicit formulas for quantitative risk assessment of unacceptably low profitability of the project have been derived, ranges of values of all risks under consideration have been determined and appropriate recommendations have been given. Explicit formulas for calculating the values of project risks and dynamic points of project acceptability are convenient and useful for software implementation (for example, within the Monte Carlo method). For the Monte Carlo method and the method of scenarios, another alternative approach to assessing the integral risk of unacceptably low project profitability was proposed by the authors based on the direct calculation of unacceptable scenario values of any criterion of the project financial efficiency. A new index of financial efficiency of the project has also been introduced: a discounted period of acceptable return (discounted payback period of the project is its special case). Предложен новый системный подход к количественной оценке финансовых рисков инвестиционного проекта: интегрального риска проекта в целом сразу по всем его параметрам и рисков по каждому из его параметров в отдельности. При этом само понятие риска проекта обобщено: вместо традиционного риска убыточности введено новое, более общее понятие риска неприемлемо низкой доходности проекта. Рассмотрены два уровня доходности проекта: приемлемый для инвестора и реально достижимый. Для этих уровней найдены соответствующие значения проектных параметров и показателей финансовой эффективности проекта. По найденным значениям рассчитаны относительные запасы инвестиционной приемлемости и риски неприемлемо низкой доходности проекта. Разработана процедура комплексной оценки риска неприемлемой низкой доходности проекта для случаев высокой определенности и частичной неопределенности. Получены явные формулы для количественной оценки рисков неприемлемо низкой доходности проекта, определены диапазоны значений всех рассмотренных рисков, даны соответствующие рекомендации. Явные формулы для вычисления значений проектных рисков и динамических точек приемлемости проекта удобны и полезны при программной реализации (например, в рамках метода Монте-Карло). Для метода Монте-Карло и метода сценариев авторами предложен еще один альтернативный подход к оценке интегрального риска неприемлемо низкой доходности проекта, основанный на непосредственном подсчете неприемлемых сценарных значений какого-либо критерия финансовой эффективности проекта. Также введен новый показатель финансовой эффективности проекта – дисконтированный срок приемлемого дохода, частным случаем которого является дисконтированный срок окупаемости проекта Запропоновано новий системний підхід до кількісної оцінки фінансових ризиків інвестиційного проєкту: інтегрального ризику проєкту в цілому відразу за всіма його параметрами та ризиків щодо кожного з його параметрів окремо. При цьому саме поняття ризику проєкту узагальнено: замість традиційного ризику збитковості введено нове, більш загальне поняття ризику неприйнятно низької дохідності проєкту. Розглянуто два рівня дохідності проєкту: прийнятний для інвестора та реально досяжний. Для цих рівнів знайдено відповідні значення проєктних параметрів та основних показників фінансової ефективності проєкту. За знайденими значеннями розраховані відносні запаси інвестиційної прийнятності та ризики неприйнятно низької дохідності проєкту. Розроблено процедуру комплексної оцінки ризику неприйнятно низької дохідності проєкту для випадків високої визначеності та часткової невизначеності. Отримано явні формули для кількісної оцінки ризиків неприйнятно низької дохідності проєкту, визначено діапазони значень усіх розглянутих ризиків, надано відповідні рекомендації. Явні формули для обчислення значень проєктних ризиків та динамічних точок прийнятності проєкту зручні та корисні при програмній реалізації (наприклад, у рамках методу Монте-Карло). Для методу Монте-Карло та методу сценаріїв запропоновано ще один альтернативний підхід до оцінки інтегрального ризику неприйнятно низької дохідності проєкту, заснований на безпосередньому підрахунку неприйнятних сценарних значень будь-якого критерію фінансової ефективності проєкту. Також введено новий показник фінансової ефективності проєкту – дисконтований термін прийнятного доходу, окремим випадком якого є дисконтований термін окупності проєкту |
| Databáze: | OpenAIRE |
| Externí odkaz: |
|