| Popis: |
Magistritöö Majandusarvestuse ja finantsjuhtimise õppekaval Ettevõtte väärtuse hindamine on üheks oluliseks osaks ettevõtte juhtimisel ning selleks, et olla edukas ettevõtte juht, tuleb teada oma ettevõtte väärtust ja seda mõjutavaid tegureid. Eduka ettevõtte üheks põhialuseks saab tuua hästi toimiva finantsaruandluse eesmärgiga analüüsida pidevalt ja jooksvalt ettevõtte finantsolukorda, mille põhjal langetada õigeid ja tulutoovaid otsuseid. Antud magistritöö eesmärk on välja selgitada Tatoli AS-i väärtus kasutades diskonteeritud rahavoogude hindamismeetodit. Diskonteeritud rahavoogude hindamismeetodi puhul on ettevõtte väärtus vara eeldatavate rahavoogude nüüdisväärtus, mida on diskonteeritud määraga, mis peegeldab nende rahavoogude riskantsust. Töös leitakse ettevõtte väärtus kolme stsenaariumi puhul, milleks on pessimistlik, realistlik ja optimistlik. Hindamisel on aluseks Tatoli AS-i viimase seitsme aasta majandusaasta aruanded. Ettevõtte väärtuse leidmiseks diskonteeritud meetodil on töös esmalt antud ülevaade hinnatavast ettevõttest, analüüsides ettevõtte finantsseisundit ja tegevuskeskkonda. Ettevõtte tegevusvaldkonna ja finantsseisundi analüüsi käigus kogutud informatsioon on väga vajalik, et arvestada sellega ettevõtte väärtuse leidmise protsessis. Ettevõtte väärtuse leidmiseks koostatakse ettevõtte pro forma aruanded, leitakse kapitali kaalutud keskmine hind ja prognoositakse ettevõtte vabad rahavood kolme stsenaariumi alusel. Lõpptulemusena leitakse ettevõtte väärtus kolme stsenaariumi puhul. Realistliku stsenaariumi puhul kujunes ettevõtte väärtuseks 28 405 502 eurot, pessimistliku stsenaariumi puhul on väärtus üle 10 miljoni väiksem ehk 18 967 003 eurot ning optimistliku stsenaariumi puhul üle 15 miljoni euro võrra suurem ehk 45 886 855 eurot. Arvutuste käigus selgus, et lõppväärtust mõjutab suurel määral vabade rahavoogude leidmiseks kasutatav puhaskäibekapitali muutus, mida mõjutavad omakorda ettevõtte prognoositud käibevara ja lühiajalised kohustised. Lisaks on oluline roll ettevõtte jätkuväärtuse leidmisel, mis sõltub prognoosiperioodi kõige viimase aasta prognoositud vabast rahavoost. Determining the value of a business is an important part of managing a company and in order to be a successful business leader you need to know the value of your business and the factors that influence it. One of the foundations of a successful company can be wellfunctioning financial reporting with the aim of continuously and constantly analysing the financial situation of the company, and to make right and profitable decisions based on it. The purpose of this Master's thesis is to find out the value of Tatoli AS using the discounted cash flow estimation method. When using the discounted cash flow estimation method, the value of the entity is the present value of the expected cash flows of the asset discounted at a rate that reflects the risk of those cash flows. The thesis finds the value of the company in case of three scenarios: pessimistic, realistic and optimistic. The evaluation is based on Tatoli AS's annual reports for the last seven years. For finding the value of the company using the discounted method an overview of the company is given by analysing the company's financial position and operating environment. The information gathered during the analysis of the company's field of activity and financial condition is essential to take into account during the process of finding the value of the company. To determine the value of the company, the company's pro forma reports are prepared, the weighted average cost of the capital is calculated and the company's free cash flows are forecast based on three scenarios. Ultimately, the value of the company is found in all three scenarios. In a realistic scenario, the value of the company was EUR 28 405 502, in the case of a pessimistic scenario, the value was over EUR 10 million less, EUR 18 967 003 and in the case of an optimistic scenario it was over EUR 15 million more, EUR 45 886 855. The calculations revealed that the change in the net working capital used to find free cash flows, which is in turn influenced by the company's forecasted current assets and shortterm liabilities, has a significant impact on the final value. In addition, it is important to find the continuing value of the company, which depends on the estimated free cash flow for the last year of the forecast period. |
