Influência da magnitude, volatilidade e crescimento da geração de caixa no endividamento das empresas na américa latina
| Autor: | Silveira, Arthur Garcia |
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| Přispěvatelé: | Nakamura, Wilson Toshiro, Hadad Junior, Eli, Santos, David Ferreira Lopes |
| Jazyk: | portugalština |
| Rok vydání: | 2021 |
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| Zdroj: | Biblioteca Digital de Teses e Dissertações do Mackenzie Universidade Presbiteriana Mackenzie (MACKENZIE) instacron:MACKENZIE |
| Popis: | Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior The dissertation seeks to understand the relationship between business leverage and business cash generation factors: magnitude (the intensity of generating cash), volatility (the oscillation of cash generation) and growth (increase in cash generation). The objective is to understand whether these three factors directly impact the level of indebtedness of Latin American companies over time. While the Pecking Order theory seeks the opposite relationship between the company's profitability and its leverage, the Trade-off theory assumes that there is a positive relationship and the finding of an optimal point for contracting debts. The research presents the modified trade-off concept, which seeks to understand the relationship between business leverage decisions and cash. There is an understanding that companies incur more debt if they have a stable, growing and volume of cash generation that allows them to pay off financial expenses successfully. It is assumed that a company's debt potential is linked to the profitability that managers are able to print in operations. The higher forecast of cash generation in the future would allow managers to incur greater debts than current ones. Debt was considered the dependent variable and two aspects were considered: net and gross debt. Cash generation proxies are used, such as ROA (return on assets), ROIC (return on invested capital) and Market to Book Value, in dollarized values. The use of panel data was adopted using the economical software Stata®. The companies' balance sheets were collected through the Capital IQ® system. The tests carried out demonstrate the relevance of the proposed hypotheses and that the magnitude, volatility and cash growth explain the increase or decrease in corporate leverage. It is noted that the frequent economic crises in Latin America directly impact on leverage, in the opposite direction to what was expected. The growth in cash, as well as the magnitude of how this occurs, A dissertação busca o entendimento entre a relação da alavancagem empresarial com fatores de geração de caixa empresarial: magnitude (a intensidade de gerar caixa), volatilidade (a oscilação da geração de caixa) e o crescimento (aumento da geração de caixa). O objetivo é compreender se estes três fatores impactam diretamente o nível de endividamento das empresas latino americanas ao longo do tempo. Enquanto a teoria de Pecking Order busca a relação contrária entre a rentabilidade da empresa com sua alavancagem, a teoria de Trade-off supõe que haja relação positiva e o encontro de um ponto ótimo para contrair dívidas. A pesquisa apresenta o conceito de trade-off modificada, que busca compreender a relação entre as decisões alavancagem empresarial e o caixa. Têm-se a compreensão de que as empresas contraem mais dívidas se possuem a geração de caixa estável, crescente e em volume que permita quitar as despesas financeiras com sucesso. Supõe-se que o potencial de endividamento de uma empresa seja atrelado à rentabildade que os gestores consegue imprimir nas operações. A maior previsão de geração de caixa no futuro permitiria os gestores contraírem maiores dívidas do que as atuais. O endividamento foi considerado a variável dependente e considerou-se duas vertentes: dívida líquida e bruta. Utiliza-se proxies da geração de caixa como o ROA (return on assets), ROIC (return on invested capital) e Market to Book Value, em valores dolarizados. Adotouse o uso de dados em painel por meio do software econométrico Stata®. Os balanços das empresas foram coletados por meio do sistema Capital IQ®. Os testes realizados demonstram a relevância das hipósteses propostas e que a magnitude, volatilidade e crescimento de caixa explicam o aumento ou diminuição da alavancagem empresarial. Nota-se que as frequentes crises econômicas na america latina impactam diretamente na alavancagem, no sentido oposto ao esperado. O crescimento do caixa, bem como a magnitude de como isso ocorre, demonstrou ser uma peça chave para as decisões dos gestores em contrair dívidas. |
| Databáze: | OpenAIRE |
| Externí odkaz: |
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