Análise sobre o comportamento do câmbio nominal brasileiro durante a pandemia

Autor: Almeida, João Pedro Arbex Octaviano de
Přispěvatelé: Escolas::EESP, Ribeiro, Marcel Bertini, Almeida, Leonardo Porto de, Muinhos, Marcelo Kfoury
Jazyk: portugalština
Rok vydání: 2022
Předmět:
Zdroj: Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)
Fundação Getulio Vargas (FGV)
instacron:FGV
Popis: Observou-se que durante a pandemia do Covid-19 vários ativos financeiros tiveram suas cotações alteradas abruptamente. Isso aconteceu principalmente em função de uma alteração repentina da percepção de risco sobre a economia global. Principalmente em economias emergentes esse efeito foi exacerbado com uma preocupação acerca da situação fiscal dessas economias, muitas vezes já fragilizadas. Dessa maneira procura-se entender o comportamento da cotação nominal do Real frente ao Dólar Norte Americano durante a crise do Covid-19. Com uma base de dados com 199 observações mensais desde janeiro de 2006, conclui-se através do método de Mínimos Quadrados Ordinários em séries de tempo, e Filtro de Kalman, (KALMAN, 1960), que a taxa de câmbio nominal apresentou um descolamento dos fundamentos globais principalmente em 2020, primeiro ano de pandemia. Notou-se com o auxílio de Dummies e com o Filtro de Kalman que os coeficientes de algumas variáveis explicativas sofreram alterações significativas a partir de 2020, sugerindo que houve uma mudança na relação econométrica entre as variáveis, conceitos apresentados por exemplo por (JR, 1976) e (WOLFF, 1987). Verificou-se também que ao comparar projeções de curto prazo utilizando a metodologia Pseudo Out Of Sample Forecast, proposta por (WOLFF, 1987), de períodos anteriores e durante a pandemia, tanto o Modelo Estrutural como os benchmarks Random Walk posposto (MESSE; ROGOFF, 1974) e as expectativas de mercado divulgadas pelo Banco Central do Brasil, perderam capacidade preditiva. Por fim mostrou-se que ao incorporar no modelo variáveis que refletem condições intrínsecas à economia brasileira como por exemplo a taxa da NTN-B (Nota do Tesouro Nacional de Série B) de 10 anos e a taxa básica de juros - SELIC, houve uma melhora na capacidade preditiva de curto prazo durante o período da pandemia. Concluiu-se que entre as duas a SELIC teve o papel mais relevante. During the Covid-19 pandemic, several financial assets had their prices changed abruptly. This was mainly due to a sudden change in the perception of risk of the global economy. Especially in emerging economies, this effect was exacerbated by concerns about the fiscal situation of these economies, often already fragile. Thus, we seek to understand the behavior of the nominal exchange rate of the Brazilian Real against the US Dollar during the Covid-19 crisis. With a database of 199 monthly observations since January 2006, it is concluded through the method of Ordinary Least Squares in time series, and Kalman Filter, (KALMAN, 1960), that the nominal exchange rate showed a detachment from global fundamentals mainly in 2020, the first year of the pandemic. It was noted with the help of Dummies and the Kalman Filter that the coefficients of some explanatory variables underwent significant changes from 2020 onwards, which suggests a change in the econometric relationship between the variables in line with the concepts indicated by (JR, 1976) and (WOLFF, 1987). It was also found that when comparing short-term projections using the Pseudo Out Of Sample Forecast methodology, proposed by (WOLFF, 1987), from previous periods and during the pandemic, both the structural models and the benchmarks Random Walk proposed by (MESSE; ROGOFF, 1974) and the market expectations released by the Central Bank of Brazil, lost predictive capacity. Finally, it was shown that by incorporating variables that reflect intrinsic conditions of the Brazilian economy into the model, such as the 10-year NTN-B (National Treasury Note) rate, the benchmark interest rate - SELIC, there was an improvement in short-term predictive ability during the pandemic period. We concluded that between the two, the SELIC was more relevant to this end.
Databáze: OpenAIRE
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