Ensaios sobre choques nos preços de commodities e variáveis macroeconômicas
| Autor: | Souza, Rodrigo da Silva |
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| Přispěvatelé: | Mattos, Leonardo Bornacki de |
| Jazyk: | angličtina |
| Rok vydání: | 2019 |
| Předmět: | |
| Zdroj: | LOCUS Repositório Institucional da UFV Universidade Federal de Viçosa (UFV) instacron:UFV |
| Popis: | Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior Flutuações nos preços internacionais de commodities desempenham um importante papel na determinação de variáveis macroeconômicas em países emergentes exportadores de commodities, como: produto, taxa de câmbio real e inflação. Nesta tese, investiga-se o caso brasileiro. O primeiro ensaio aborda a relação entre preços internacionais de commodities e a taxa de câmbio real brasileira, focando em fatores que potencialmente alteram a intensidade desta relação, tais como abertura comercial, dependência em relação às exportações de commodities, volatilidade no mercado financeiro internacional e situação do risco país. O resultado principal sugere que a resposta da taxa de câmbio real aos choques nos preços de commodities depende da abertura comercial e da situação do risco país. O segundo ensaio empiricamente aborda a hipótese de que considerando o setor externo baseado em commodities, a demanda chinesa por commodities é o principal determinante dos ciclos de negócios de economias emergentes, usando o Brasil como um caso representativo. Especificamente, este trabalho examina os efeitos da demanda chinesa por commodities, dos preços internacionais de commodities e do produto mundial sobre variáveis macroeconômicas domésticas. Os principais resultados mostram que os choques na demanda chinesa provocam uma expansão nas exportações brasileiras de commodities, no setor de commodities não transacionáveis e em outras atividades domésticas. Choques nos preços de commodities são menos favoráveis do que choques na demanda chinesa por commodities. Os resultados também identificam o importante papel da taxa de juros na ampliação dos efeitos reais do boom no setor de commodities, em contraste com o papel da taxa de juros em países desenvolvidos. Quando a demanda chinesa por commodities e os preços de commodities são incorporados no modelo, preços de commodities desempenham um papel menos importante na explicação da variância do produto doméstico do que a literatura anterior tem mostrado. Swings in world commodity prices are an important driver of macroeconomic variables in commodity-exporting emerging market economies, such as output, real exchange rate and inflation. In this thesis, we look at the Brazilian case. The first essay addresses the relationship between world commodity prices and the Brazilian real exchange rate, focusing on factors that potentially change the intensity of this relationship, such as trade openness, commodity export dependency, international financial market volatility and country risk situation. The main result shows that the real exchange rate response to real commodity price shocks depends on the trade openness and the country risk situation. The second essay empirically addresses the hypothesis of that in the external commodity based sector, Chinese resource demand is the most important driver of emerging market economies’ business cycles, using Brazil as a representative case. Specifically, we examine the effects of Chinese resource demand, world commodity prices and foreign output on domestic macroeconomic variables. Our key findings show that shocks to Chinese demand induce an expansion in the Brazilian resource exports, in the non-tradeable primary commodity sector and in other domestic activity. Commodity price shocks are less favourable than Chinese resource demand shocks. Our findings identify the important role of the interest rate in amplifying the real effects of the commodity sector boom, in contrast to the role of the interest rate in developed countries. When both Chinese resource demand and commodity prices are incorporated into the model, commodity prices play a smaller role in explaining the variance of domestic output than that found in the previous literature. |
| Databáze: | OpenAIRE |
| Externí odkaz: |
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