THE RELEVANCE OF R & D SPENDING TO THE BRAZILIAN CAPITAL MARKET: A STUDY OF ELECTRICITY DISTRIBUTION IN THE PERIOD 2002 TO 2009 DOI:10.5773/rai.v8i2.703

Autor: Alves, Alessandro Pereira, Silva, Tatiane Gomes, Macedo, Marcelo Alvaro da Silva, Marques, José Augusto Veiga da Costa
Jazyk: portugalština
Rok vydání: 2011
Předmět:
Zdroj: INMR-Innovation & Management Review; v. 8 n. 2 (2011); 216-239
Revista de Administração e Inovação
Universidade de São Paulo (USP)
instacron:USP
ISSN: 1809-2039
Popis: Este artigo tem como objetivo analisar a relevância dos gastos com P&D para o mercado de capitais das empresas do setor de distribuição de energia elétrica no período de 2002 a 2009. Para tanto, realizou-se uma pesquisa empírico-positivista com processo de amostragem não probabilístico, pois parte-se de um universo naturalmente restrito, já que as empresas foram escolhidas a partir da listagem das empresas distribuidoras de energia elétrica de capital aberto negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo. Assim, fez-se uma análise de regressão (pooling) dos gastos com P&D contra o valor de mercado das empresas sob análise, tendo como variáveis de controle o lucro líquido (LL) e o patrimônio líquido (PL). Os resultados mostram que a informação de gastos com P&D é relevante para o mercado de capitais quando analisada isoladamente. Porém, quando essa informação é regredida tendo como variáveis de controle o LL e o PL observa-se que, apesar da melhoria no R2 ajustado, a variável P&D não se mostra significativa a 5%. Ainda numa comparação dessa regressão com uma regressão do valor de mercado com apenas as variáveis de controle percebe-se que através do teste de Wald não se capturou ganho marginal no nível informacional do LL e do PL com a adição da informação dos gastos com P&D. Logo, conclui-se que a informação dos gastos com P&D não acrescenta conteúdo informacional marginal na tentativa de explicar o valor de mercado das empresas a partir de suas informações contábeis de LL e PL. This article aims to analyze the value relevance of R&D expenditures for the capital market of companies from the electricity distribution sector in the period 2002-2009. Positivist and empirical research was conducted with non-probabilistic sampling procedure, with a naturally restricted universe since the companies were chosen from a list of electricity distribution companies traded on São Paulo Stock Exchange. A regression analysis (pooling) of R&D expenditures as function of the market value of the companies under analysis was applied, with control variables as the net income (LL) and equity (PL). The results show that the information of R&D expenditures is relevant to the capital market when analyzed separately. When this information is regressed with the control variables LL and PL it is observed that despite the improvement in the adjusted R², the variable R&D is not significant at 5%. A comparison of this regression with a regression of market value factoring only the control variables it is perceived that the Wald's test is not captured marginal gain in the informational level of LL and PL with the addition of R&D expenditures information. It is concluded that the R&D expenditures information does not add marginal informational content in an attempt to explain the market value of companies from their financial information of LL and PL.
Databáze: OpenAIRE
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