Uma aplicação do modelo de dois fatores de Gibson-Schwartz na análise de estrutura a termo de futuros de petróleo utilizando Filtro de Kalman

Autor: Pacheco, André Felipi Barboza
Přispěvatelé: Escolas::EESP, Pinto, Afonso de Campos, Costa, Oswaldo Luiz do Valle, Marques, Alessandro Martim
Jazyk: portugalština
Rok vydání: 2022
Předmět:
Zdroj: Repositório Institucional do FGV (FGV Repositório Digital)
Fundação Getulio Vargas (FGV)
instacron:FGV
Popis: Neste trabalho visa-se analisar a estrutura a termo dos contratos futuros de petróleo Brent através da aplicação de um filtro de Kalman linear para estimação dos parâmetros de um modelo de dois fatores (preço \textit{spot} e \textit{convenience yield}), em que o preço \textit{spot} segue um movimento browniano geométrico e o \textit{convenience yield} apresenta reversão à média através de um processo de Ornstein-Uhlenbeck. Avalia-se a capacidade deste modelo em apreçar contratos futuros existentes e suas respectivas opções e suas implicações nos preços e volatilidades de contratos não existentes (\textit{i.e.} com maturidades além do observado). São utilizados dados diários de fechamento publicados pela \textit{ICE Futures} entre janeiro de 2005 e março de 2022, e o grau de adequação do modelo é discutido. This work aims to analyze the term structure of Brent oil futures contracts through the application of a linear Kalman filter to estimate the parameters of a two-factor model (spot price and convenience yield), in which the spot price follows a geometric Brownian motion and the convenience yield shows mean reversion through an Ornstein-Uhlenbeck process. The ability of this model to price existing futures contracts and their respective options and its implications on the prices and volatilities of non-existing contracts (i.e. with maturities beyond the observed) is evaluated. Daily settlement price data published by ICE Futures between January/2005 and March/2022 are used, and the degree of adequacy of the model is discussed.
Databáze: OpenAIRE
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