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Treball fi de màster de: Master's Degree in Economics and Finance. Finance Programme. Curs 2020-2021 Director: Christian Brownlees In order to analyse whether financial conditions are relevant downside risk predictors for the 5% Growth at Risk conditional quantile, we propose a Dynamic Factor- GARCH Model, comparing it to the two most relevant approaches in the literature. We conduct an out-of sample forecasting analysis on the whole sample, as well as focusing on a period of increased European integration after the 2000s. Always, including the national financial conditions index, term structure and housing prices for 17 European countries and the United States, as down side risk predictors. We find evidence of significant predicting power of financial conditions, which, if exploited correctly, becomes more relevant in times of extraordinary financial distress. Para analizar si las condiciones financieras son predictores de riesgo a la baja relevantes para el cuantil condicional de 5% de Crecimiento en Riesgo, proponemos un Modelo de Factor Dinámico-GARCH, comparándolo con los dos enfoques más relevantes en la literatura. Realizamos un análisis de previsión fuera de la muestra en toda la muestra, además de centrarnos en un período de mayor integración europea después de la década 2000. Siempre, incluido el índice de condiciones financieras nacionales, la estructura temporal y los precios de la vivienda de 17 países europeos y Estados Unidos, como predictores de riesgo a la baja. Encontramos evidencia de un poder de predicción significativo de las condiciones financieras, que, si se explota correctamente, se vuelve más relevante en tiempos de dificultades financieras extraordinarias. |
