Analyse du pass-through des taux directeurs sur les taux d’intérêts bancaires au Maroc

Autor: Msady, Adil, Ouahid, Driss, Ait Cheikh, Mohsine
Jazyk: francouzština
Rok vydání: 2021
Předmět:
Zdroj: International Journal of Accounting, Finance, Auditing, Management and Economics; Vol. 2 No. 6-1 (2021): November; 473-488
ISSN: 2658-8455
Popis: Understanding transmissions is one of the pillars of developing a modern and effective monetary policy, as this enables monetary authorities to assimilate the way in which monetary decisions influence the economy, in order to determine the instruments to be mobilized in order to be able to steer the economy in the desired direction. This understanding is closely related to the analysis of the transmission of the interest rate, since it is the traditional channel among the various channels of monetary transmission. It is an important tool in monetary decision-making to achieve effective conduct of monetary policy. The objective of this article is to analyze, for the Moroccan case, the transmission of key interest rates on lending interest rates, in order to identify and quantify the impact of monetary decisions aimed at financing the economy through the banking system on interest rates on bank loans. The estimate of the pass-through of key interest rates on bank interest rates was based on an ARDL modeling and covered data on a quarterly frequency covering the period 2007-2021. This data relate to the Weighted Average Rate of the Interbank Market (TMP) and the Average Debit Rate (TDM). The results obtained lead us to suggest that the pass-through in Morocco is incomplete in the short term. That is, the transmission of monetary policy decisions through the interest rate channel remains limited. While in the long term, it is significant and comprehensive, which means that the decisions of the monetary authorities in Morocco, via the interest rate channel, require more time for the banks to adjust their interest rates and to those businesses and households can feel the effect of these decisions. Classification JEL: C32, E44, E52, G20 Paper Type: Empirical Research
La compréhension des transmissions est l’un des piliers de l’élaboration d’une politique monétaire moderne et efficace, car cela permet aux autorités monétaires d’assimiler la manière avec laquelle les décisions monétaires influencent l’économie, afin de déterminer d’une manière adéquate les instruments à mobiliser pour pouvoir orienter l'économie dans la direction souhaitée. Cette compréhension est étroitement liée à l’analyse de la transmission du taux d’intérêt, puisqu’il est le canal traditionnel parmi les différents canaux de transmission monétaire. Il constitue un outil important dans la prise de décisions monétaires pour aboutir à une conduite efficace de la politique monétaire. L’objectif de cet article est d’analyser, pour le cas marocain, la transmission des taux d’intérêts directeurs sur les taux d’intérêts débiteurs, afin d’identifier et quantifier l’impact des décisions monétaires qui visent le financement de l’économie à travers le système bancaire. L’estimation du pass-through des taux d’intérêts directeurs sur les taux d’intérêts des prêts bancaires a été basée sur une modélisation ARDL et a porté sur des données en fréquence trimestrielle couvrant la période 2007-2021. Ces données concernent le Taux Moyen Pondéré du Marché Interbancaire (TMP) et le Taux Débiteur Moyen (TDM). Les résultats obtenus ont montré que le pass-through au Maroc est incomplet à court terme. C’est-à-dire que la transmission des décisions de la politique monétaire à travers le canal du taux d’intérêt reste limitée. Tandis qu’à long terme, il est significatif et complet, ce qui signifie que les décisions des autorités monétaires au Maroc, via le canal du taux d’intérêt, nécessitent plus de temps pour que les banques ajustent leurs taux d’intérêts et pour que les entreprises et les ménages puissent sentir l’effet de ces décisions. Classification JEL: C32, E44, E52, G20 Type de papier: Recherche empirique
Databáze: OpenAIRE
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