More than words: FED chairs' communication during congressional testimonies
| Autor: | Alexopoulos, Michelle, Han, Xinfen, Kryvtsov, Oleksiy, Zhang, Xu |
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| Jazyk: | angličtina |
| Rok vydání: | 2022 |
| Předmět: | |
| Popis: | We measure soft information contained in the congressional testimonies of U.S. Federal Reserve Chairs and analyze its effect on financial markets. Our measures of Fed Chairs’ emotions expressed in words, voice and facial expressions are created using machine learning. Increases in the Chair’s text-, voice-, or face-emotion indices during these testimonies generally raise the S&P500 index and lower the VIX—indicating that these cues help shape market responses to Fed communications. These effects add up and propagate after the testimony, reaching magnitudes comparable to those after a policy rate cut. Markets respond most to the Chair’s emotions expressed about issues related to monetary policy. Nous étudions les informations difficilement quantifiables contenues dans les témoignages des présidents de la Réserve fédérale américaine (la Fed) devant le Congrès et analysons leurs effets sur les marchés financiers. Pour mesurer les émotions exprimées par les mots, la voix et les expressions faciales, nous avons eu recours à l’apprentissage automatique. Nous constatons que l’augmentation des indices d’émotion textuelle, vocale ou faciale pendant ces témoignages entraîne généralement une hausse de l’indice S&P 500 et une baisse de l’indice VIX. Cela montre que les signaux émotionnels influent sur la façon dont les marchés financiers réagissent aux communications de la Fed. Ces effets s’additionnent et se propagent après le témoignage, atteignant une ampleur comparable à celle d’une réduction du taux directeur. Les marchés réagissent surtout aux émotions exprimées sur les questions liées à la politique monétaire. |
| Databáze: | OpenAIRE |
| Externí odkaz: |
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