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EnglishThis study aimed to analyze the determinants of short (ECP) and long-term (ELP) indebtedness of companies in the Public Utility sector in Brazil, in the light of the pecking order and trade-off theories. The methodology used was the multiple regression analysis with panel data for the period from 2008 to 2017, using ECP and EPL as dependent variables; and profitability, risk, size, current liquidity index, growth and tangibility as independent variables. The sample consisted of 55 companies, whose data were extracted from the Bloomberg financial information platform. In the results, it was pointed out that, for the ELP, only the profitability and growth variables were relevant for determining the capital structure of companies, while the risk factors, size, liquidity index and tangibility were not. With regard to the ECP, the variables profitability, risk, liquidity index and growth were significant while size and tangibility were not. For all cases, the observed relationships were negative, therefore, sometimes compatible with the trade-off theory, sometimes with the pecking order. portuguesEste estudo teve como objetivo analisar os determinantes do endividamento de curto (ECP) e de longo prazo (ELP) das empresas do setor de Utilidade Publica no Brasil, a luz das teorias pecking order e trade-off. A metodologia empregada foi a analise de regressao multipla com dados em painel para o periodo de 2008 a 2017, utilizando como variaveis dependentes o ECP e o EPL, e como variaveis independentes, a rentabilidade, o risco, o tamanho, o indice de liquidez corrente, o crescimento e a tangibilidade. A amostra foi composta por 55 empresas, cujos dados foram extraidos via plataforma de informacoes financeiras Bloomberg. Nos resultados pontou-se que, para o ELP apenas as variaveis rentabilidade e crescimento foram relevantes para determinacao da estrutura de capital das empresas, enquanto os fatores risco, tamanho, indice de liquidez e tangibilidade nao foram. No que se refere ao ECP as variaveis rentabilidade, risco, indice de liquidez e crescimento foram significativas enquanto o tamanho e a tangibilidade nao foram. Para todos os casos as relacoes observadas foram negativas, sendo assim, ora compativel com a teoria do trade-off, ora com a pecking order. |
