On the relationship between the prices of oil and the precious metals: Revisiting with a multivariate regime-switching decision tree

Autor: Velayoudom Marimoutou, Philippe Charlot
Přispěvatelé: Laboratoire d'économie et de management de Nantes Atlantique (LEMNA), Institut d'Économie et de Management de Nantes - Institut d'Administration des Entreprises - Nantes (IEMN-IAE Nantes), Université de Nantes (UN)-Université de Nantes (UN)-FR 3473 Institut universitaire Mer et Littoral (IUML), École Centrale de Nantes (ECN)-Université de Nantes (UN)-Institut Français de Recherche pour l'Exploitation de la Mer (IFREMER)-Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS)-Université d'Angers (UA)-Le Mans Université (UM)-Université de Bretagne Sud (UBS)-École Centrale de Nantes (ECN)-Université de Nantes (UN)-Institut Français de Recherche pour l'Exploitation de la Mer (IFREMER)-Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS)-Université d'Angers (UA)-Le Mans Université (UM)-Université de Bretagne Sud (UBS), Groupement de Recherche en Économie Quantitative d'Aix-Marseille (GREQAM), École Centrale de Marseille (ECM)-École des hautes études en sciences sociales (EHESS)-Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS)-Aix Marseille Université (AMU), Le Mans Université (UM)-Université d'Angers (UA)-Université de Nantes (UN)-École Centrale de Nantes (ECN)-Université de Bretagne Sud (UBS)-Institut Français de Recherche pour l'Exploitation de la Mer (IFREMER)-Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS)-Le Mans Université (UM)-Université d'Angers (UA)-Université de Nantes (UN)-École Centrale de Nantes (ECN)-Université de Bretagne Sud (UBS)-Institut Français de Recherche pour l'Exploitation de la Mer (IFREMER)-Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS)-IMT Atlantique (IMT Atlantique), Institut Mines-Télécom [Paris] (IMT)-Institut Mines-Télécom [Paris] (IMT), École des hautes études en sciences sociales (EHESS)-Aix Marseille Université (AMU)-École Centrale de Marseille (ECM)-Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS), FR 3473 Institut universitaire Mer et Littoral (IUML), Le Mans Université (UM)-Université d'Angers (UA)-Université de Nantes (UN)-École Centrale de Nantes (ECN)-Université de Bretagne Sud (UBS)-Institut Français de Recherche pour l'Exploitation de la Mer (IFREMER)-Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS)-Le Mans Université (UM)-Université d'Angers (UA)-Université de Nantes (UN)-École Centrale de Nantes (ECN)-Université de Bretagne Sud (UBS)-Institut Français de Recherche pour l'Exploitation de la Mer (IFREMER)-Centre National de la Recherche Scientifique (CNRS)-Institut d'Économie et de Management de Nantes - Institut d'Administration des Entreprises - Nantes (IEMN-IAE Nantes), Université de Nantes (UN)-Université de Nantes (UN)
Jazyk: angličtina
Rok vydání: 2014
Předmět:
Economics and Econometrics
Multivariate statistics
JEL: C - Mathematical and Quantitative Methods/C.C5 - Econometric Modeling/C.C5.C51 - Model Construction and Estimation
West Texas Intermediate
Decision
Decision tree
[SHS]Humanities and Social Sciences
Dynamic correlations
Markov
0502 economics and business
Econometrics
Economics
JEL: G - Financial Economics/G.G1 - General Financial Markets
050207 economics
Hidden Markov model
JEL: C - Mathematical and Quantitative Methods/C.C3 - Multiple or Simultaneous Equation Models • Multiple Variables/C.C3.C32 - Time-Series Models • Dynamic Quantile Regressions • Dynamic Treatment Effect Models • Diffusion Processes • State Space Models
050208 finance
Markov chain
05 social sciences
JEL: G - Financial Economics/G.G0 - General
Univariate
Probabilistic logic
[SHS.ECO]Humanities and Social Sciences/Economics and Finance
Regime switching
General Energy
Hidden Markov
Multivariate GARCH
[SHS.GESTION]Humanities and Social Sciences/Business administration
Hidden
Volatility (finance)
Multivariate GARCH
Dynamic correlations
Regime switching
Hidden Markov
Decision tree
Tree
Zdroj: Energy Economics
Energy Economics, 2014, 44, pp.456--467. ⟨10.1016/j.eneco.2014.04.021⟩
Energy Economics, Elsevier, 2014, 44, pp.456--467. ⟨10.1016/j.eneco.2014.04.021⟩
ISSN: 0140-9883
DOI: 10.1016/j.eneco.2014.04.021⟩
Popis: ACL-2; International audience; This study examines the volatility and correlation and their relationships among the euro/US dollar exchange rates, the S&P500 equity indices, and the prices of WTI crude oil and the precious metals (gold, silver, and platinum) over the period 2005 to 2012. Our model links the univariate volatilities with the correlations via a hidden stochastic decision tree. The ensuing Hidden Markov Decision Tree (HMDT) model is in fact an extension of the Hidden Markov Model (HMM) introduced by Jordan et al. (1997). The architecture of this model is the opposite that of the classical deterministic approach based on a binary decision tree and, it allows a probabilistic vision of the relationship between univariate volatility and correlation. Our results are categorized into three groups, namely (1) exchange rates and oil, (2) S&P500 indices, and (3) precious metals. A switching dynamics is seen to characterize the volatilities, while, in the case of the correlations, the series switch from one regime to another, this movement touching a peak during the period of the Subprime crisis in the US, and again during the days following the Tohoku earthquake in Japan. Our findings show that the relationships between volatility and correlation are dependent upon the nature of the series considered, sometimes corresponding to those found in econometric studies, according to which correlation increases in bear markets, at other times differing from them.
Databáze: OpenAIRE
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