俄罗斯地区和超级城市可持续发展的债务政策

Autor: Klimanov, V. V., Kazakova, S. M.
Rok vydání: 2022
Předmět:
Zdroj: R-Economy. 8:327-339
ISSN: 2412-0731
DOI: 10.15826/recon.2022.8.4.025
Popis: Received May 6, 2022; accepted September 20, 2022. Дата поступления 6 мая 2022 г.; дата принятия к печати 20 сентября 2022 г. Relevance. In recent years, the role of ESG (Environmental, Social and Governance) bonds has been rapidly growing in the world. ESGs are used to raise funds for programs for sustainable development of territories. Research objective. The paper studies the cases of Russian regions using green bonds and considers the prospects of this tool in the Russian context. Data and Methods. The analysis focuses on the debt indicators of Russian regions and related budgetary indicators based on open source data from the Ministry of Finance, the Treasury, and independent rating agencies. The methods of comparative and retrospective analysis are used to identify the state and features of regional debt policy. Results. Our analysis of the debt policy of Russian regions and megacities shows a low level of their activity in the stock market as issuers of bonds. This can be explained by the complexity of the system of subnational finances and the role of the Federation in preventing default situations, and therefore the priority use of budget loans. The city of Moscow was a pioneer in this matter in Russia. This determines the uniqueness of Moscow’s experience in implementing debt policy. Conclusions. The expansion of the green bond practice will allow Russia to move forward in achieving the goals of ESG agenda, which, despite the largescale sanctions imposed on Russia at the moment, still remains relevant. Актуальность. В последние годы в мире стремительно растет роль ESG (Environmental, Social and Governance) облигаций. ESG используются для сбора средств на программы устойчивого развития территорий. Цель исследования. В статье исследуются кейсы использования «зеленых» облигаций российскими регионами и рассматриваются перспективы использования этого инструмента в российских условиях. Данные и методы. Основное внимание в анализе уделяется долговым показателям регионов России и связанным с ними бюджетным показателям на основе открытых данных Минфина, Казначейства и независимых рейтинговых агентств. Для выявления состояния и особенностей региональной долговой политики используются методы сравнительного и ретроспективного анализа. Результаты. Наш анализ долговой политики российских регионов и мегаполисов показывает низкий уровень их активности на фондовом рынке как эмитентов облигаций. Это можно объяснить сложностью системы субнациональных финансов и ролью Федерации в предотвращении дефолтных ситуаций, а значит, приоритетным использованием бюджетных кредитов. Пионером в этом вопросе в России была Москва. Это определяет уникальность опыта Москвы в реализации долговой политики. Выводы. Расширение практики зеленых облигаций позволит России продвинуться вперед в достижении целей ESG-повестки, которая, несмотря на масштабные санкции, наложенные на Россию в настоящий момент, по-прежнему остается актуальной. 现实性：近年来，ESG（环境、社会和治理）债券的作用已迅速增 长。ESG 为可持续发展项目筹集资金。 研究目标：本文研究了俄罗斯地区使用“绿色”债券的案例，并讨论了 在俄罗斯背景下使用该工具的前景。 数据与方法：分析的重点是俄罗斯各地区的债务指标和相关预算指标， 其依据是财政部、联邦国库和独立评级机构的公开数据。识别区域债务 政策状态和特征，需运用比较和回顾分析法。 研究结果：我们对俄罗斯地区和超级城市的债务政策的分析表明，他们 作为债券发行人在股票市场上的活动水平很低。这可能因为地方财政系 统的复杂性，或者联邦因防止违约情况发生因此优先使用预算贷款。在 这个问题上，莫斯科是俄罗斯的先驱。这决定了莫斯科在实施债务政策 上有独特经验。 结论：绿色债券的扩大将使俄罗斯能够推进ESG议程。尽管目前俄罗斯 经受了广泛的制裁，但该议程仍然具有现实意义。 The study was supported by the Russian Science Foundation GrantNo. 22-28-20117. Работа выполнена при поддержке гранта РНФ № 22-28-20117, https://rscf.ru/project/22-28-20117. 該研究得到俄羅斯科學基 金會第 22-28-20117 號 資助.
Databáze: OpenAIRE
Externí odkaz: