L'actionnariat salarié réduit-il les coûts d'agence? Le cas des entreprises françaises cotées
| Autor: | Joseph, ABDELNOUR, Nicolas, AUBERT, Domenico, CAMPA |
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| Přispěvatelé: | ESSCA Research Lab, Ecole Supérieure des Sciences Commerciales d'Angers (ESSCA), Centre d'Études et de Recherche en Gestion d'Aix-Marseille (CERGAM), Aix Marseille Université (AMU)-Université de Toulon (UTLN), International University of Monaco (IUM), International University of Monaco |
| Rok vydání: | 2022 |
| Předmět: |
Corporate governance
Coûts d’agence Actionnariat salarié Audit fees [SHS.ECO]Humanities and Social Sciences/Economics and Finance Agency costs Gouvernance d’entreprise Employee stock ownership Partage du capital Responsabilité sociale de l’entreprise Honoraires d’audit Shared capitalism [SHS.GESTION]Humanities and Social Sciences/Business administration Corporate social responsibility |
| Zdroj: | Finance Contrôle Stratégie Finance Contrôle Stratégie, 2022, 25 (3/4), ⟨10.4000/fcs.10259⟩ |
| ISSN: | 2261-5512 1287-1141 |
| DOI: | 10.4000/fcs.10259 |
| Popis: | Employee stock ownership (ESO) is often associated with reductions in agency costs because it increases employee satisfaction and attachment to their company and aligns the interests of employees with those of their firm. Another stream of research argues that ESO may have the opposite effect on agency costs because it serves as a management entrenchment tool and leads to divergence between stakeholders. This paper examines the relationship between ESO and agency costs in France, which is a leading European country for ESO. Using a panel database of 125 firms over the period 2002–2016, we find an inverted U-shaped relationship between ESO and agency costs. That evidence highlights that low levels of ESO increase agency costs, which is consistent with managerial entrenchment mechanisms. The findings also suggest that beyond a certain point, ESO reduces agency problems because it links employee wealth to their firm’s success. L'actionnariat salarié (AS) est souvent associé à une diminution des coûts d'agence car il augmente la satisfaction des salariés et leur attachement à leur entreprise et aligne leurs intérêts avec ceux de l'entreprise. Un autre courant de recherche suggère que l'AS peut avoir l'effet inverse sur les coûts d'agence en servant l’enracinement des dirigeants. Il entraînerait une divergence entre les parties prenantes et diminuerait la valeur actionnariale. Cet article étudie la relation entre AS et coûts d'agence en France, un pays leader européen en matière d’AS. Nos analyses sur des données issues de 125 entreprises françaises cotées sur la période 2002-2016 mettent en évidence une relation en U inversé entre l'AS et les coûts d'agence. Nos résultats indiquent que des niveaux faibles ou élevés d’AS sont associés à des coûts d'agence élevés en raison de l’enracinement des dirigeants. Les résultats suggèrent aussi qu’au-delà d’un certain seuil, l'AS réduit les problèmes d'agence en liant le patrimoine des salariés à la performance de leur entreprise. |
| Databáze: | OpenAIRE |
| Externí odkaz: |
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