| Popis: |
Dünya’nın bir tarafında yaşanan krizler, savaşlar gibi olaylar sadece olayın taraflarını değil küresel boyutta birçok ülkeyi etkilemektedir. Savaş yaşanan ülkeler ile ticari ilişkisi fazla olan ülkeler bu süreçten daha fazla etkilenmektedir. Türkiye hem Rusya Federasyonu hem de Ukrayna ile yüksek seviyelerde ithalat ve ihracat yapmaktadır. Dolaysıyla Rusya Federasyonu ile Ukrayna arasında yaşanan savaştan en çok etkilenen ülkelerin başında Türkiye gelmektedir. Bu çalışmada Rusya Federasyonu ile Ukrayna arasında yaşanan savaşın ve uluslararası örgütlerin yaptığı yaptırımların Borsa İstanbul BİST 100 endeksine etkisi incelenmiştir. Çalışma kapsamına iki olay ele alınmıştır. Birinci olay Rusya’nın Ukrayna’ya savaşının başladığı gün olurken ikinci olay ise Rusya’nın Swift sisteminden çıkarılacağına dair duyurunun yapıldığı gün seçilmiştir. Çalışmada Olay Çalışması (Event Study) metodu kullanılmıştır. Her iki olay tarihinden 10 gün önce ve sonrası olay penceresi olarak kabul edilmiştir. Olay pencerelerinde belirlenen her bir gün için 11 gün ile 360 gün öncesinin ortalama getirileri hesaplanarak, her bir günün endeks getirisinden çıkarılarak anormal getiriler elde edilmiştir. Elde edilen bu getirilere z testi uygulanmış, %95 güven aralığında anormal getirilerin varlığı incelenmiştir. Z testi sonucunda iki olay pençesinde, olay gününe yakın günlerde BİST 100 endeksinde anormal getiriler saptanmıştır. Daha sonraki aşamada belirlenen gün aralıklarında ([-10, +10], [-10,0], [-5,0], [0.+5] ve [0, +10]) anormal birikimli ortalama getiriler hesaplanmış (CAAR) ve t testi uygulanmıştır. Iki olay sonrası [0, +5] ve [0, +10] CAAR değerlerin daha yüksek olduğu görülmektedir. CAAR değerlerinin istatistiki olarak anlamlılığı incelendiğinde %95 güven aralığında tüm olay aralıklarında anlamlı olduğu görülmektedir. Events such as crises and wars in one part of the world affect not only the parties of the event, but also many countries on a global scale. Countries that have more commercial relations with the warring countries are more affected by this process. Turkey makes high levels of imports and exports with both Russian Federation and Ukraine. Therefore, Turkey is one of the countries most affected by the war between the Russian Federation and Ukraine. In this study, the effect of the war between the Russian Federation and Ukraine and the sanctions made by international organizations on Borsa İstanbul BIST 100 index was examined. Two events were included in the study. While the first event was the day when Russia's war against Ukraine started, the second event was chosen on the day of the announcement that Russia would be removed from the Swift system. The Event Study method was used in the study. 10 days before and after both event dates were considered as event window. For each day determined in the event windows, the average returns of 11 days and 360 days ago were calculated and subtracted from the index return of each day, and abnormal returns were obtained. The z-test was applied to these returns, and the presence of abnormal returns in the 95% confidence interval was examined. As a result of the Z test, abnormal returns were detected in the BIST 100 index on the days close to the event day in two event claws. In the next step, abnormal cumulative average returns were calculated (CAAR) at the specified day intervals ([-10, +10], [-10.0], [-5.0], [0.+5] and [0, +10]) and t test were applied. It is seen that the CAAR values of [0, +5] and [0, +10] are higher after two events. When the statistical significance of the CAAR values is examined, it is seen that it is significant in all event intervals at the 95% confidence interval. |
