CAPM - MARKOV SWITCHING E KALMAN FILTER: UMA APLICAÇÃO AOS ÍNDICES SETORIAIS DE SUSTENTABILIDADE E GOVERNANÇA DA B3
| Autor: | João Frois Caldeira, Ricardo de Souza Tavares |
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| Rok vydání: | 2021 |
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| Zdroj: | Análise Econômica. 39 |
| ISSN: | 2176-5456 0102-9924 |
| Popis: | Este estudo apresenta a construcao do Modelo CAPM para indices setoriais, de governanca e sustentabilidade da bolsa de valores brasileira, contando com uma amostra de retornos semanais dos ultimos 10 anos. O modelo e estimado em sua versao estatica por MQO. Alem disto, e incluida a hipotese de mudanca de regimes (de alta e baixa sensibilidade ao mercado) e ha estimacao por Markov Switching. Tal abordagem trouxe a evidencia empirica de que os retornos dos indices seguem regimes distintos no decorrer do tempo, a excecao do UTIL, no qual o segundo regime nao foi estatisticamente significativo. O indice IFNC apresentou β maior probabilidade de mudanca de regime. Ja os indices IMOB e ISEE apresentaram maior probabilidade se manter no regime de menor sensibilidade ao mercado. Tambem foi realizada a aplicacao do procedimento de filtragem e suavizacao de Kalman. Neste caso, os resultados estao de acordo com a evolucao teorica, uma vez que sao encontrados coeficientes de risco sistemico que variam ao longo do tempo. Muitos dos resultados obtidos nesta abordagem corroboram aspectos encontrados com a mudanca de regime, como o fato do IFNC ter o β mais disperso no periodo em analise. |
| Databáze: | OpenAIRE |
| Externí odkaz: |
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