| Popis: |
Sermaye yoğunluğu, üretim süreçlerinin sermayeye bağımlılığı ile ilgili bir kavramdır. Yüksek sermaye yoğunluğu firma riskini artırabilmekte dolayısı ile getirileri etkileyebilmektedir. Bu çalışmada sabit varlıkların çalışan sayısına oranı ile hesaplanan sermaye yoğunluğunun pay getirileri üzerindeki uzun dönem etkisi incelenmiştir. Çalışmada getiriler, toplam getiri endeksi ile temsil edilmiştir. Ayrıca modelde ek olarak finansal kaldıraç oranını temsilen toplam borçların öz kaynaklara oranı, firma büyüklüğünü temsilen toplam aktifler, açıklayıcı değişkenler olarak kullanılmıştır. Borsa İstanbul’da işlem gören 14 İmalat-Sanayi firması bu amaçla 2000-2021 yılları arasında incelenmiştir. Yapılan ikinci kuşak eş-bütünleşme testi sonrasında uzun dönem ilişki tespit edilmiş ve uzun dönem katsayılar AMG ve PMG tahmincileri yardımı ile tahmin edilmiştir. Tahmin sonuçları uzun dönemde sermaye yoğunluğunun pay getirilerini anlamlı ve negatif yönde etkilediğini göstermektedir. Bununla beraber getirileri uzun dönemde finansal kaldıraç oranının negatif, firma büyüklüğünün pozitif yönde etkilediği bulunmuştur. Sonuçlar yatırımcıların yatırım kararları alırken firmaların sermaye yoğunluğu seviyelerini dikkate almaları, firmaların ise sermaye yoğunluğu seviyelerini iyi yönetmeleri ve bu oranı artıracak yatırımlardan kaçınmaları gerektiğini göstermektedir. |
