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Este trabalho analisa a importância relativa de variáveis comerciais (exportações e preços das commodities) e financeiras (entradas de investimento em carteira, taxa de juros e risco-país) para a explicação da tendência de apreciação da taxa de câmbio real brasileira entre 2000-2013. As evidências obtidas por meio da metodologia VAR sugerem que os influxos de investimento em carteira, o risco-país e os preços das commodities contribuíram para a apreciação do câmbio ao longo do período. Acredita-se, assim, que a política econômica prudencial deva ampliar a consideração do efeito negativo dos influxos de capitais e incluir aqueles associados à Doença Holandesa para promover uma taxa de câmbio adequada para o desenvolvimento econômico. |
