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Objetivo : Investigar o perfil de financiamento das companhias de capital aberto no Brasil listadas na BM&FBovespa, compreendendo o periodo de 2005 a 2015. Fundamento: Teorias de financas ( Pecking Order Theory e Trade Off Theory ) que explicam a politica de financiamento adotada pelas companhias. As caracteristicas institucionais: sistema legal, sistema financeiro e sistema contabil sao fatores determinantes para se compreender a forma de financiamento das companhias de determinado pais. Metodo: Foi utilizada a metodologia proposta por Singh e Hamid (1992), que identifica como companhias financiam seus investimentos. Foram utilizados dados do ativo total, passivo total, dividendos pagos e lucro liquido. Resultados: Em relacao as fontes primarias de financiamento, os resultados indicaram o autofinanciamento como a principal fonte, sendo o endividamento a segunda opcao, o que confirma a influencia da Pecking Order Theory . Os resultados evidenciam que antes e depois da adocao do padrao contabil baseado em IFRS, a forma de financiamento das companhias da amostra nao se alterou, assim, tais evidencias permitem concluir que esse padrao contabil nao e fator relevante para definir a forma como as companhias se financiam, mesmo sendo um padrao que incentive o financiamento pela emissao de acoes. Contribuicoes: Este estudo permite entender a influencia das Pecking Order Theory e Trade Off Theory na forma como companhias abertas brasileiras se financiam. Contribui tambem para a reflexao sobre a fraca correlacao existente entre formas de financiamentos e o padrao contabil adotado pelo pais. |
