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Analizamos el efecto, sobre la curva de rendimientos, de la comunicacion del Banco de la Republica mediante dos tipos de documentos, las minutas de las reuniones de politica monetaria y los informes de politica monetaria (anteriormente informes sobre inflacion) durante el periodo 2011-II a 2018-IV. Extraemos informacion numerica de los fan charts publicados en los informes de politica monetaria e informacion narrativa –usando Latent Dirichlet Allocation, una herramienta de linguistica computacional- tanto de las minutas como de los informes. Mediante la metodologia de estudio de eventos analizamos el impacto sobre cuatro diferentes tasas: spot a un ano, forward a 3 anos, forward a 5 anos y forward a 5 anos, dentro de 5 anos. No encontramos evidencia de que la informacion numerica tenga algun efecto sobre estas tasas. Con respecto a las variables narrativas encontramos que (i) para los informes de politica, hay un efecto significativo solo sobre dos de las tasas (spot a un ano y forward a 5 anos) y (ii) para las minutas hay un efecto significativo sobre las cuatro tasas. Creemos que estos resultados pueden explicarse por el rezago de publicacion que tenia el informe de politica monetaria durante el periodo analizado. |
