Launching the NEUQ: The New European Union Quarterly Model, A Small Model of the Euro Area and U.K. Economies
| Autor: | Piretti, Anna, St-Arnaud, Charles |
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| Rok vydání: | 2006 |
| DOI: | 10.34989/swp-2006-22 |
| Popis: | The authors develop a projection model of the euro area and the United Kingdom. The model consists of two country blocks, endogenous to each other via the foreign demand channel. Each country block features an aggregate IS curve, a forward-looking Phillips curve, and an estimated forward-looking monetary policy reaction function. Potential output is estimated by means of a Hodrick-Prescott filter, conditioned by an equilibrium path generated by a structural vector autoregression (Rennison 2003 and Gosselin and Lalonde 2002). The Phillips curve is specified in terms of the output gap, and inflation dynamics are described by the polynomial adjustment cost (PAC) approach, as in Kozicki and Tinsley (2002). The model delivers relatively accurate projections at a variety of forecast horizons and provides a useful tool for policy analysis. The authors' simulation results suggest that output and inflation exhibit a greater degree of persistence to shocks in the euro area than in the United Kingdom. Les auteurs élaborent pour la zone euro et le Royaume-Uni un modèle de projection où chacune de ces deux économies est intégrée à l'autre de façon endogène par le biais de la demande extérieure. Une courbe IS agrégée, une courbe de Phillips prospective et une fonction de réaction prospective de la politique monétaire sont estimées pour chacune des deux économies. La production potentielle est obtenue en appliquant un filtre de Hodrick-Prescott, lui-même conditionné par un sentier d'équilibre tiré de l'utilisation d'un vecteur autorégressif structurel (Rennison, 2003; Gosselin et Lalonde, 2002). La courbe de Phillips est spécifiée en fonction de l'écart de production, et la dynamique de l'inflation exprimée au moyen de l'approche des coûts d'ajustement polynomiaux de Kozicki et Tinsley (2002). Le modèle donne des projections assez justes à divers horizons de prévision et offre un outil d'analyse intéressant des politiques économiques. D'après les résultats de simulation, la production et l'inflation dans la zone euro seraient plus durablement influencées par les chocs qu'au Royaume-Uni. |
| Databáze: | OpenAIRE |
| Externí odkaz: |
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