A Dynamic Factor Model for Commodity Prices
| Autor: | Bilgin, Doga, Ellwanger, Reinhard |
|---|---|
| Jazyk: | angličtina |
| Rok vydání: | 2017 |
| DOI: | 10.34989/san-2017-12 |
| Popis: | In this note, we present the Commodities Factor Model (CFM), a dynamic factor model for a large cross-section of energy and non-energy commodity prices. The model decomposes price changes in commodities into a common “global” component, a “block” component confined to subgroups of economically related commodities and an idiosyncratic price shock component. Unlike with ordinary factor models, these components have meaningful economic interpretations: the global component mostly relates to global commodity demand shocks, while the idiosyncratic component mostly relates to commodity-specific supply shocks. We give several examples to show that the CFM provides plausible historical decompositions. Dans cette note, nous présentons le modèle factoriel des prix des produits de base, un modèle à facteurs dynamiques appliqué à un large échantillon de prix des produits de base énergétiques et non énergétiques. Le modèle décompose les variations des prix des produits de base en trois composantes : une composante « globale», une composante « par blocs », qui concerne les sous-groupes des produits de base liés d’un point de vue économique, et une composante idiosyncrasique qui rend compte des chocs de prix spécifiques. Contrairement aux composantes dérivées des modèles factoriels habituels, ces composantes proposent une lecture économique utile : la composante globale se rapporte principalement aux chocs de la demande mondiale de produits de base tandis que la composante idiosyncrasique est surtout associée aux chocs touchant l’offre de tel ou tel produit de base. Nous donnons quelques exemples pour montrer que ce modèle offre une décomposition plausible des facteurs historiques à l’origine des mouvements de prix. |
| Databáze: | OpenAIRE |
| Externí odkaz: |
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