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Antes y despues de la pandemia de COVID-19 se examina la sostenibilidad fiscal de cinco de las economias mas grandes de Latinoamerica. A traves de metodos globales se resuelve el modelo DSGE, desarrollado en Bi(2012) y Hurtgen (2020), para estimar los Limites y Espacios Fiscales de Peru, Chile, Mexico, Colombia y Brasil. Estas estimaciones expanden la literatura empirica sobre la sostenibilidad fiscal en Latinoamerica, al ofrecer nuevos calculos provenientes de un modelo con varias caracteristicas enriquecedoras: default del gobierno en el margen intensivo; curvas de Laffer dinamicas; factor de descuento estocastico de hogares aversos al riesgo; y transferencias publicas que siguen un proceso de Markov-Switching con un regimen explosivo. Las adiciones mas destacables a la literatura existente para Latinoamerica son las estimaciones de distribuciones de limites de deuda publica para distintas probabilidades de default y que estas dependen de los estados presentes y futuros de la economia. Los resultados indican que en 2020, si bien hubo heterogeneidad, se dieron contracciones notorias de los Espacios Fiscales en todos los paises a raiz de la pandemia. Los paises que en 2019 tuvieron espacios positivos y se acercaron a espacios negativos en 2020 han experimentado desde entonces deterioros de las calificaciones crediticias (o perspectivas) de su deuda soberana. Colombia fue el unico pais que en la pandemia perdio su Espacio Fiscal positivo y el grado de inversion de su deuda; antes del choque solo Brasil tenia estas caracteristicas. |
