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This study examines the income distribution and demand formation pattern of the Japanese economy using the VAR model. The post-Keynesian model is used for theoretical reference. The VAR model in this paper includes income distribution, consumption growth rate, export demand, GDP, and capital accumulation. The results of this study indicate that between 1985 and 2008, the profit-led demand formation pattern was dominant in the Japanese economy. In this regime, both domestic and external demands have a positive relationship with GDP growth. In the bubble period, favourable macroeconomic performance was sustained by active consumption and investments realized from the rise in asset prices and improvement in economic outlook. However, after the bubble burst, a rise in wage share did not maintain consumption demand, and investment demand stagnated due to the deterioration of profitability, stock adjustments, and a credit crunch. Hence, the Japanese economy has failed to realize a domestic demand-led growth sincethe 1990s. After 2002, export demand expanded and profit share recovered, which induced investment expansion. Consequently, there was an improvement in the Japanese macroeconomic performance, led by external demand, until the subprime shock occurred.Cet article examine le régime de croissance et de formation de la demande dans l’économie japonaise avec un modèle VAR. Le modèle post-keynésien est utilisé comme référence théorique. Le modèle VAR inclut la distribution du revenu national, le taux de croissance de la consommation, des exportations, du PIB et le taux d’accumulation du capital. Nos résultats montrent que le régime de formation de la demande tiré par le profit a été dominant de 1985 à 2008 dans l’économie japonaise. Dans ce régime, la croissance des demandes domestiques et externes a une relation croissante avec le PIB. Dans la période de bulle, la bonne performance macroéconomique a été soutenue par le dynamisme de la consommation et de l’investissement entretenu par la hausse des prix des actifs et l’optimisme des anticipations sur l’économie. Cependant, après l’éclatement de la bulle, la hausse de la part des salaires n’a pas permis de stabiliser la consommation, et l’investissement a stagné à cause de la détérioration de la rentabilité, de l’ajustement des surcapacités, et de la contraction du crédit. Depuis les années 1990, l’économie japonaise n’a pas pu s’engager dans un régime de croissance tiré par la demande. Après 2002, les exportations ont progressé, et la part des profits s’est reconstituée, ce qui a entraîné la croissance des investissements. En conséquence, il y a eu une amélioration de la performance économique japonaise, tirée par la demande extérieure jusqu’à la crise des subprimes.Este artículo examina el régimen de crecimiento y de formación de la demanda en la economía japonesa con un modelo VAR. El modelo postkeynesiano es utilizado como referencia teórica. El modelo VAR incluye la distribución del ingreso nacional, las tasas de crecimiento del consumo, de las exportaciones, el PIB y la tasa de acumulación del capital. Nuestros resultados muestran que el régimen de formación de la demanda arrastrado por las tasas de ganancia fue dominante desde 1985 hasta 2008 en la economía japonesa. égimen, crecimiento de las demandas internas y externas tiene una relación creciente con el PIB. En el período de la burbuja la buena performance macroeconómica fue sostenida por el dinamismo del consumo y de la inversión alimentada por el crecimiento de los precios de los activos y el optimismo de las anticipaciones sobre la economía. Sin embargo, después de la explosión de la burbuja, el incremento de la parte de los salarios no permitió estabilizar el consumo, y la inversión se estancó a causa del deterioro de la rentabilidad, del ajuste de la sobrecapacidad y de la contracción del crédito. Después de los años 1990, la economía japonesa no pudo comprometerse en un crecimiento arrastrado por la demanda. Después de 2002, las exportaciones progresaron, y las tasas de ganancia se reconstituyeron, lo que impulsó el crecimiento de las inversiones. En consecuencia, se produjo un mejoramiento de la performance económica japonesa, arrastrada por la demanda externa hasta que se manifestó la crisis de los subprimes. |
