A política de dividendos e o ciclo de vida das empresas

Autor: Candimba, Cristovão Emanuel Nalumbo
Přispěvatelé: Rita, Rui
Jazyk: portugalština
Rok vydání: 2015
Předmět:
Zdroj: Repositório Científico de Acesso Aberto de Portugal (Repositórios Cientìficos)
Agência para a Sociedade do Conhecimento (UMIC)-FCT-Sociedade da Informação
instacron:RCAAP
Popis: Dissertação para Obtenção do Grau de Mestre em Contabilidade e Finanças A par das decisões de investimento e de financiamento, a decisão dos dividendos é considerada uma das mais importantes decisões em finanças corporativas. Várias teorias têm- se debruçado acerca desta temática tal como a teoria da agência, a teoria dos efeitos fiscais, a teoria da informação assimétrica e dos sinais e outras, no intuito de ampliar o seu poder explicativo. Esta dissertação tem como objetivo verificar de que forma o ciclo de vida das empresas e as fases pelas quais as empresas vão passando em si influenciam a sua política de dividendos e, ao mesmo tempo pretende-se examinar os determinantes financeiros sugeridos pela vasta literatura financeira a cerca dos dividendos como: a rendibilidade, a dimensão, o crescimento, o número de sócios, a dívida entre outros. O estudo incidiu sobre uma amostra de 17.699 empresas portuguesas de 14 setores de atividade e, os dados foram recolhidos através da base de dados SABI. Neste estudo utiliza-se um método tradicional as ciências sociais e algumas técnicas para o tratamento dos dados como por exemplo a análise de clusters para a criação de uma taxonomia do ciclo de vida empresarial em cinco fases distintas com base na taxa de crescimento das vendas totais durante os 4 anos de análise desde 2009 – 2012 e a análise de regressão múltipla com dados em painel para avaliar os determinantes da política de dividendos em dois momentos: – o primeiro para avaliar a probabilidade das empresas distribuírem dividendos ou não e o segundo para determinar a proporção dos dividendos a distribuir. Os resultados do estudo reforçam os determinantes financeiros sugeridos pela literatura financeira e comprovaram as hipóteses da teoria do ciclo de vida das empresas, mostrando que esta é uma dimensão importante a considerar tanto da determinação da probabilidade da distribuição ou não dos dividendos bem como na determinação da proporção a distribuir. Os resultados também mostraram que tanto a dimensão como o setor de atividade são fatores relevantes na determinação da probabilidade e da proporção de dividendos à distribuir pelas empresas. In addition to the investment and financing decisions, the decision of dividends is considered one of the most important decisions in corporate finance. Several theories have- been addressing on this theme such as agency theory, the theory of tax effects, the theory of asymmetric information and signs and other in order to expand its explanatory power. This work aims to determine how the life cycle of enterprises and the phases in which companies go by itself affect its dividend policy and at the same time we intend to examine the financial determinants suggested by the vast financial literature about dividends as: profitability, size, growth, number of members and the debt among others. The study focused on a sample of 17,699 Portuguese companies of 14 economic sectors, and the data were collected through the SABI database. This study used a traditional method the social sciences and some techniques for the processing of data such as cluster analysis to create a taxonomy of the business life cycle in five distinct phases based on the growth rate of total sales during the 4 years of analysis from 2009 to 2012 and the multiple regression analysis with panel data to assess the determinants of dividend policy in two stages: - the first to assess the likelihood of companies distribute dividends or not, and the second to determine the ratio of dividends to be distributed. The study results reinforce the financial determinants suggested by financial literature and confirmed the assumptions of the theory of the business life cycle, showing that this is an important dimension to consider both the determination of the probability distribution of dividends or not and to determine the proportion to distribute. The results also showed that both the size and the sector of activity are relevant factors in determining the likelihood and the proportion of dividends to be distributed between the companies.
Databáze: OpenAIRE
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