DÍVIDA PÚBLICA, BANCOS E TRANSMISSÃO DA POLÍTICA MONETÁRIA: UMA AVALIAÇÃO EMPÍRICA DO REGIME DE METAS DE INFLAÇÃO NO BRASIL

Autor: Fonseca, Marcos Wagner da, Curado, Marcelo Luiz
Jazyk: portugalština
Rok vydání: 2013
Předmět:
Zdroj: Análise Econômica; v. 31, n. 60 (2013): setembro de 2013
Análise Econômica; Vol. 31 No. 60 (2013): setembro de 2013
Análise Econômica; v. 31 n. 60 (2013): setembro de 2013
Análise Econômica
Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS)
instacron:UFRGS
ISSN: 0102-9924
2176-5456
Popis: This paper aims to discuss whether there is obstruction in the transmission mechanism and, consequently, ineffectiveness of monetary policy in Brazil post-inflation targeting system. For this, the work begins with a descriptive analysis that showed that after the adoption of inflation targeting system, there was a change in the composition of public debt and consolidation of the banking sector, which indicates that monetary policy followed a path of gain effectiveness of monetary transmission and have effective participation in this gain. Broke up, then, for empirical analysis, with the application and estimation of VAR models for the whole period (1996 to 2007) and for the inflation targeting period (2000 to 2007). The results indicate that there is a difference when taking only the inflation targeting period. It was noticed a non-negligible change in the variables behavior between the estimated models for the two periods. The results for the inflation targeting period suggest that there were gains in effectiveness of monetary policy to determine changes in output and inflation. The banks behavior indicates that there is no clear obstructions caused by them in monetary transmission.
O objetivo do artigo é discutir se há obstrução no mecanismo de transmissão e, por consequência, ineficácia da política monetária no Brasil para o período posterior à implementação do regime de metas de inflação. Para isso, o trabalho inicia com uma análise descritiva que aponta que, após a adoção do regime de metas de inflação, houve mudança na composição da dívida pública e o aumento da concentração do setor bancário, o que indica que a política monetária seguiu uma trajetória de ganho de eficácia e que a transmissão monetária tenha participação efetiva nesse ganho. Partiu-se, então, para a análise empírica, com a aplicação e a estimação de modelos VAR para o período integral (1996 a 2007) e para o período de metas de inflação (2000 a 2007). Os resultados indicam que há diferença ao se tomar apenas o período de metas de inflação. Percebe-se uma mudança não desprezível no comportamento das variáveis entre os modelos estimados para os dois períodos. Os resultados para o período de metas de inflação sugerem que ocorreram ganhos de eficácia da política monetária para determinar variações no produto e na inflação. O comportamento dos bancos indica que não há obstruções claras provocadas pelos mesmos na transmissão monetária.
Databáze: OpenAIRE
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