Monetary policy and financial stability in Colombia
| Autor: | Rodríguez Granobles, Henry |
|---|---|
| Přispěvatelé: | Junca Rodríguez, Gustavo Adolfo |
| Jazyk: | Spanish; Castilian |
| Rok vydání: | 2021 |
| Předmět: | |
| Zdroj: | Repositorio UN Universidad Nacional de Colombia instacron:Universidad Nacional de Colombia |
| Popis: | ilustraciones, gráficas, tablas A partir de la crisis financiera del año 2008 se hizo evidente que la estabilidad de precios es insuficiente para garantizar la estabilidad financiera. Progresivamente se fue introduciendo la regulación macroprudencial con el objetivo de suplir esta carencia. Sin embargo, la regulación no ha sido suficiente para eliminar el riesgo de una crisis. El presente documento es una revisión parcial para el caso colombiano, del artículo Monetary policy and credit cycles: A DSGE analysis (Badarau y Popescu, 2014). En él se hace un análisis ex post, en el que se simula una burbuja financiera, y su posterior explosión; todo esto, en un contexto en el que aún no se había implementado la regulación macroprudencial. Se utiliza un modelo de equilibrio general dinámico estocástico DSGE para simular todo el proceso. Para simular el crecimiento y la explosión de la burbuja, se utiliza un modelo de acelerador financiero tipo Bernanke. Uno de los objetivos del presente documento es analizar la viabilidad y la utilidad de introducir la razón de los créditos sobre el PIB, como indicador de acumulación de riesgo financiero; otro es determinar si la estabilidad financiera puede implementarse como un segundo objetivo explícito de política monetaria, adicional al objetivo de control de precios. Los resultados indican que, si la política monetaria incluyera el objetivo adicional de estabilidad financiera, tendría poco éxito, pues se produciría un trade off entre la estabilidad de precios y la estabilidad financiera. Todo esto bajo el supuesto de que el Banco Central solo tiene la tasa de interés como instrumento de política. En todo el proceso, se consideran dos líneas de acción del Banco Central: una en la que sigue una regla de política monetaria estricta, y otra, en la que la regla es acomodaticia. (Texto tomado de la fuente). Due to financial crisis of 2008, it became clear that price stability is insufficient to guarantee financial stability. Progressively, macroprudential regulation has been introduced with the aim of filling this gap. However, the regulation has not been enough to eliminate the risk of a crisis. This paper is a partial review for the Colombian case, of the article Monetary policy and credit cycles: a DSGE analysis (Badarau and Popescu, 2014). And in it an ex post analysis is made, which consists of simulating a financial bubble, and its subsequent explosion; all this, in a context in which macroprudential regulation had not been implemented yet. A DSGE dynamic stochastic general equilibrium model is used to simulate the entire process. To simulate the growth and bursting of the bubble, a Bernanke-type financial Accelerator model is used. One of the objetives of this analysis is to determine the viability and usefulness of introducing the ratio of credits to GDP, as an indicator of concentration of financial risk, and if financial stability can be implemented as a second explicit objective of monetary policy, in addition to the objective of controlled prices. The results indicate that, if monetary policy included the additional objective of financial stability, it would have little success, and there would be a trade off between price stability and financial stability. It is assumed that the Central Bank only has the interest rate as a policy instrument. Finally, throughout the process, two lines of action of the Central Bank were considered: one in which a strict monetary policy rule is followed, and the other, in which the rule is accommodative. Incluye anexos Maestría Magíster en Ciencias Económicas Desarrollo económico |
| Databáze: | OpenAIRE |
| Externí odkaz: |
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