| Popis: |
Tema ove doktorske disertacije je portfolio menedžment na financijskim tržištima u zemaljama u tranziciji. Portoflio menedžment je proces koji ima svoj logičan slijed i predstavlja okosnicu i smjer izlaganja tema poglavlja u ovom radu. Cilj portfolio menedžmenta je optimizacija ulaganja tj. maksimizacija stope prinosa uz minimizaciju rizika. Spoznaja da potencijal ulaganja postoji izvan domicilne zemlje ulagača, navela nas je na istraživanje međunarodne diverzifikacije. Svrha rada je primjenom temeljnih modela znanstvenog istraživanja istražiti mogućnost uključivanja dionica zemalja u tranziciji u međunarodnu diverzifikaciju. Zaključak rada upućuje na to da je portfolio koji e sastoji od određene kombinacije dionica s različitih tržišta efikasan u odnosu na portoflijo koji se sastoji iz dionica s jednog tržišta. Istraživanjem je dokazano da ako su ulagači na takva tržišta dionica (i za njih možemo reći da su u tranziciji kao i gospodarstva kojeg su dio) spremni preuzeti rizik, mogu biti nagrađeni višim stopama prinosa od onih koje bi mogli realizirati ulaganjem samo na razvijena tržišta. Međutim, ulagač na tržišta zemalja u tranziciji suočava se s problemima prilikom sastavljanja portfolija specifičnim za mala i plitka tržišta dionica. Na rezultat ulaganja također utječe dužina investicijskog horizonta, podaci koji se uzimaju u obzir, rizk ulaganja po zemljama koji uključuje političku, solijalnu i ekonomsku komponentu, te valutni rizik. U posljednjem poglavlju nailazimo na konkretnom primjeru ulaganja u dionice na tržištu kapitala u Hrvatskoj na specifičnosti sastavljanja portfolija i portfolijo menedžmenta na tržištima zemalja u tranziciji. Zbog izuzetno malog broja dionica za koje postoji povijesna baza podataka za pet godina promatranja, primjenom modela Moderne portfolio teorije sastavili smo efikasnu granicu od pet dionica i ponovno dokazli teze autora modela da se pravilnim izborom dionica u portfolijo tj. menedžmentom sastava portfolija mogu sastaviti efikasni portofliji koji će pružati veću mogućnost zarade stope prinosa na ulaganje uz manje izlaganje irzku, nego što bi to bio slučaj kod ulaganja u pojedine dionice. |
