Värde- eller tillväxtbolag i portföljen? : Vilken strategi genererar högst riskjusterad avkastning på lång sikt?

Autor: Klingberg, Jesper, Halling, Per
Jazyk: švédština
Rok vydání: 2022
Předmět:
Druh dokumentu: Text
Popis: Bakgrund: Det finns en mängd olika investeringsstrategier som en investerare kan applicera för att genera avkastning på börsen. Två av de vanligaste strategierna är värdestrategin och tillväxtstrategin, vilket är två investeringsstrategier som länge varit populära och vars historiska avkastning ofta ställs emot varandra och diskuteras av investerare. Syfte: Syftet med denna studie är att undersöka vilken av de två investeringsstrategierna värdestrategi och tillväxtstrategi som genererat högst riskjusterad avkastning under tidsperioden 2012–2021. Studiens delsyfte är att undersöka hur den ekonomiska konjunkturen samt marknadssentiment påverkar strategiernas avkastning på aktiemarknaden. Metod: För att uppfylla studiens syfte har en kvantitativ metod med en deduktiv ansats tillämpats. Två portföljer har konstruerats med en årlig rebalansering utifrån de uppsatta kriterierna för värde- respektive tillväxtbolag. De två portföljerna sattes samman utifrån författarnas definitioner av värdebolag och tillväxtbolag genom att studera bolagens P/E, EV/S- och P/BV-multiplar. Utöver detta har tre multipla regressionsmodeller genomförts för att undersöka huruvida de två portföljernas avkastning kan förklaras av förändringar i marknadssentiment och den ekonomiska konjunkturen. Resultat och kunskapsbidrag: Studiens resultat visar att tillväxtportföljen generade en högre riskjusterad avkastning än värdeportföljen under tidsperioden 2012-01-01 2021- 12-31. Marknadssentiment uppvisar ett signifikant negativt samband till avkastningen i båda portföljerna för hela studiens tidsperiod, medan konjunkturen som oberoende variabel inte uppvisar något signifikant samband. Studien bidrar med relevant kunskap inom aktiehandel på den svenska marknaden. De strategier som undersöks har länge studerats på andra marknader internationellt, medan denna studie fokuserat på den svenska marknaden under en mer aktuell tidsperiod.
Background: There are many different investment strategies that can be applied by an investor to generate returns on the stock market. Two of the most common strategies that have been applied by investors for a long time are the value strategy and the growth strategy. These strategies are frequently discussed and are commonly compared to each other when it comes to historical performance. Purpose: The purpose of this study is to examine which one of the two investment strategies has yielded the highest risk-adjusted return during the period 2012–2021. The sub-purpose of the study is to examine how the economic cycle and market sentiment relates to the returns of the strategic portfolios on the stock market. Method: To achieve the purpose, a quantitative method with a deductive approach has been applied. Two portfolios have been constructed based on specific criteria set up for each strategy to reflect the author’s definitions of value stocks and growth stocks. The two portfolios were rebalanced every year and were constructed by studying the P/E-, EV/S- and P/BV-multiples of the companies. In addition, three multi-regression models were implemented to examine how the returns of the two portfolios interact with changes in market sentiment and the economic cycle. Results: The results of the study show that the growth portfolio yielded a higher risk- adjusted return than the value portfolio during the period 2012-01-01 - 2021-12-31. The market sentiment has a significant negative correlation to the returns in both portfolios, whereas the economic cycle does not exhibit any significant correlations to the portfolio returns. The results of the study contribute knowledge in stock investing on the Swedish market. The strategies examined have been studied historically on international markets, whereas this study has focused on the Swedish market and a more recent period.
Databáze: Networked Digital Library of Theses & Dissertations
Externí odkaz: