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Resumen Este articulo analiza los efectos extensivo (portafolio conservador) e intensivo (portafolios cauteloso y prudencial) generados por 2 tipos de ambiguedad: idiosincratica y estructural. Bajo estas formas de ambiguedad los agentes no participan en algunos mercados de activos, lo cual reduce los precios de los activos por la liquidez que deja de inyectarse en estos mercados. De otro lado, al incorporar ambiguedad estructural existe una prima de ambiguedad descontada sobre los precios y, en equilibrio, un canal de trasmision de estos efectos sobre los precios a traves de los diferentes mercados. Al introducir ambiguedad estructural, considerada como ambiguedad sobre la sensibilidad de los precios a las macroinnovaciones que se agregan desde un nivel micro, es posible identificar los vinculos entre los diferentes segmentos del mercado de activos riesgosos. Con estas caracteristicas, este articulo argumenta que los precios reaccionan suavemente a macroinnovaciones si el peso relativo de los agentes aversos a la ambiguedad es bajo y el vinculo objetivo entre los mercados es debil. |
