CAPM - MARKOV SWITCHING E KALMAN FILTER: UMA APLICAÇÃO AOS ÍNDICES SETORIAIS DE SUSTENTABILIDADE E GOVERNANÇA DA B3

Autor: Tavares, Ricardo de Souza, Caldeira, João Frois
Jazyk: portugalština
Rok vydání: 2021
Předmět:
Zdroj: Análise Econômica; Vol. 39 No. 80 (2021): Setembro/2021
Análise Econômica; v. 39 n. 80 (2021): Setembro/2021
Análise Econômica
Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS)
instacron:UFRGS
Análise Econômica; v. 39, n. 80 (2021): Setembro/2021
ISSN: 2176-5456
0102-9924
Popis: This paper seeks to understand the behavior of the sectoral, governanceand sustainability indices of the Brazilian stock exchange. For this, a traditional methodology was used with the CAPM models in their versions: static, with regime change(Markov Switching) and with betas varying at each point of time (Kalman Filter andSmoother). The application of this methodology brought evidence that eight of thenine indexes analyzed present structural change (alternating between two regimes). Inaddition, it was noted that betas are unstable over time, ie there is a nonlinear relationship between risk and return. Overall, the results found indicate that the systemic risk(beta) of the analyzed indices varies over time and depends on regimens. Finally, thisanalysis allows the manager or investor to have access to a set of information relevant to his decision making regarding investments in sectors or a set of companies with goodpractices, which make up the Brazilian stock exchange.
Este estudo busca investigar a formação dos retornos de índices setoriais ede práticas corporativas da B3. Para tanto, utiliza-se uma metodologia tradicional comos modelos de precificação de ativos de capital (CAPM) em suas versões estática – commudança de regime (Markov switching) – e com betas variando a cada ponto do tempo– filtro e suavizador de Kalman. A aplicação dessa metologia traz evidências de queoito dos nove índices analisados apresentam mudança estrutural (alternam entre doisregimes). Além disso, nota-se que os betas são instáveis ao longo do tempo, isto é, háuma relação não linear entre risco e retorno. De modo geral, os resultados encontradosindicam que o risco sistêmico (beta) dos índices analisados variam ao longo do tempoe dependem de regimes. Por fim, a presente análise possibilita ao gestor ou investidorter acesso a um conjunto de informações relevantes para sua tomada de decisão emrelação a investimentos em setores ou conjunto de empresas com boas práticas quecompõem a bolsa de valores brasileira.
Databáze: OpenAIRE
Externí odkaz: